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債信評等

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債信評等在國內雖然起步未久,但在先進國家不但在實務上的發展已十分成熟,在學術上的討論與研究亦熱鬧非常。本書是國內第一本以債信評等為主題的書籍,全書分為實務篇與學術篇,不但對於債信評等的實務運作與應用有詳盡的介紹,對於學術界所關心的議題以及研究的邏輯架構,也都有詳細的說明。凡對分析債務信用有興趣者,包括投資人、證券分析師、銀行徵授信從業人員、財務部門與應收款部門從業人員,以及大學相關科系或研究所之同學等,必會發現本書確為一極具價值的佳作。 本書精彩主題有實務篇:債信評等的產業概況介紹與基本概念,一般產業、銀行業、特別股與商業本票、企業集團之債信評等介紹;學術篇:債信評等的資訊價值,債信等級決定因素之探尋,專業判斷在債信評等所扮演的角色,各種學術使用模型的介紹如線性區別分析、Probit模型、Logit模型、類神經網路等。專家推薦梁成金-交通銀行董事長本書分為實務篇與理論篇兩部分。實務篇對於債信評等實務發展、實務流程,以及實務應用,均有詳盡說明,對於一個不知道什麼是債信評等的讀者來說,應可由其中獲得全盤性認識。理論篇則更深入地探討了一些很重要的基本理念,對於各種評等模型作了詳細的介紹,對於有心鑽研評等模型的專業或學術人士,當有莫大助益。作者學有專精,能在此千禧年來臨之際,將其對債信評等之研究成果輯印成冊,意義深遠,樂為之序。李庸三-中國國際商業銀行董事長中華信用評等公司是台灣目前唯一一家評等公司,其他國際知名的債信評等公司亦均十分積極於開拓國內市場,目前雖因交易稅等其他制度性因素,使債券市場仍存在若干障礙,但是傾力發行債券市場是一條必然要走的路,進入債券市場募集資金亦將成為所上市公司所重視的融資選擇。因此,推廣債信評等的觀念,已成為刻不容緩的議題,不僅有融資需求的企業機構應有所認識,投資大眾亦應對其內涵與限制具有正確觀念。『債信評等』一書即是在此一信念下誕生。敏華博士畢業沒幾年,即完成多件大作,可見她治學之勤,精神可嘉。本書對金融同業相關業者將有所助益。陳松興-中華信用評等(股)公司總經理信用評等採用的是一種相當嚴謹、由上而下的分析方法來評估風險:首先分析政經情境、產業的現狀及發展契機(總體經濟及產業分析);接著再探討主要競爭者的策略及其優勢弱勢(競爭分析);再繼續企業財務面之剖析(財務分析)。這三者看似脈絡分明、互相獨立,但實則堅密相連、互不可分。而信用評等的精髓就在於對企業或金融機構的競爭力及其所在產業作全面的觀察與分析。關於這些討論議題,本書的第一分部均有深入的分析。值得一提的是:第7章「關係企業之債信評等」,提供讀者對企業集團的營運模式及風險相當好的說明。尤其是在企業規模日益擴大,轉投資與策略聯盟蔚為趨勢下,對整個企業集團廣泛的分析,母子關係交易來龍去脈的釐清在在重要,我們可以從最近二年國內一些財團企業連鎖跳票,地雷引爆,一一印證之。而信用評等藉由與高階管理階層訪談及內部資料的取得,相信可大大提高投資者對(受評)公司財務及業務透明度之瞭解,從而降低不可預期風險。信用評等之價值何在?本書第二部分,即對信用評等之價值作了相當多的研究,而對信用評等之價值也泰半採定的態度。作者的論述相當具有可讀性,然而其泰半引用闡述國外學者的研究分析,其原因應是信用評等制度在國外施行已久、且存在著相廣泛的樣本來分析外,國內信用評等制度建立相較之下,仍為黃口小兒,自然沒有太多的樣本可供研究。爰希望信用評等制度的全面建立,能促進投資人對風險的掌握,培養其對公司債的胃納,而需求的逐步建立,也更能夠增進企業發行債券的意願──從而形成一個良性循環。作者簡介:郭敏華現職:世新大學財務金融學系副教授學歷:政治大學企業管理博士(主修財務)專長領域:公司理財.投資學

作者簡介:郭敏華 現職:世新大學財務金融學系副教授 學歷:政治大學企業管理博士(主修財務) 專長領域:公司理財.投資學

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